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招商策天成caipiao略:8月底以来哪些行业有望率先企稳?
发布时间:2024-09-12 02:51:30

  8月底以来市场风格发生一些变化,红利资产出现明显调整,而中报结束后,市场也开始布局新的方向,消费、制造、科技成长板块有明显上涨。后续来看,我们认为当前盈利趋于低增速低波动,追求高内在回报率和局部景气向上仍然是后续市场的选择。行业方面,重点推荐关注预计率先企稳的领域,如消费服务板块的汽车、家电、商贸零售;中高端制造业中的电网设备、机械设备;以及科技医药领域的电子、医药等。

  【观策·论市】8月底以来哪些行业有望率先企稳?8月底随着业绩披露结束,风格行业表现发生一些变化。红利指数明显调整,银行也在8/28之后加速下行, 8月末反弹期间成长风格转而占优,消费、科技、制造板块有明显上涨,究其原因,一方面是红利资产由于市场担忧盈利持续性,A股分红比例提升使得红利性价比降低等因素回吐涨幅;另一方面,业绩落地之后,市场开始考虑布局新的方向,消费板块因板块业绩占优和政策持续加码天成caipiao,制造业出口强势叠加内需回暖,TMT和医药则因新品发布、美联储降息、以及中观数据企稳催化表现良好。后续来看,我们认为当前盈利趋于低增速低波动,追求高内在回报率和局部景气向上仍然是后续市场的选择。推荐关注有望率先企稳的方向,1)受益于“金九银十”旺季叠加中秋国庆催化,以及内需政策刺激的消费服务板块,如汽车、家电、商贸零售;2)全球能源设备更新需求持续提振,新兴市场基建和投资需求维持高位,在此背景下仍受投资和出口驱动的中高端制造业,如电网设备、机械设备等;3)三季度降息靴子有望落地,流动性预计逐步宽松,叠加AI概念驱动和产业趋势催化的科技医药板块如:电子、医药等。

  【复盘·内观】本周A股市场指数涨跌分化天成caipiao,原因如下:(1)PMI数据公布,经济复苏不及预期;(2)美国非农与就业数据公布,不及预期;(3)低成交量下市场普遍承压;(4)重磅并购重组不断,相关板块逆势。

  【中观·景气】8月制造业PMI持续下滑,重卡销量同比跌幅扩大。7月全球半导体销售额同比增幅扩大。7月智能手机出货量三个月滚动同比增幅扩大。8月重卡销量同比跌幅扩大。国内方面,中国8月份制造业PMI指数为49.10%,月环比下行0.3个百分点。全球制造业PMI继续回落且连续两个月处于收缩区间。分行业来看,绝对值最高的为电气机械、专用设备、TMT 及仪器仪表等。

  【资金·众寡】融资净流出,ETF持续净申购。本周融资资金前四个交易日合计净流出7.7亿元;新成立偏股类公募基金33.2亿份,较前期上升11.1亿份;ETF净申购,对应净流入73.2亿元。行业偏好上,融资资金净买入建筑装饰、电子、等;信息技术ETF申购较多,医药ETF赎回较多。重要股东净增持规模缩小,计划减持规模提升。

  【主题·风向】特斯拉计划明年一季度在中国推出FSD 。2024年9月5日官方账号“Tesla AI”在社交媒体上宣布,预计2025年第一季度在中国和欧洲推出FSD系统。除了明年规划外,AI团队还公布了FSD当前进展和近期发展目标,信息显示:2024年9月推送FSD V12.5.2,接管率改进3倍;推送HW 3.0平台的V12.5.2,和4.0统一模型;推送真正的智能召唤;推送 Cybertruck自动泊车;上线基于太阳镜的注意力检测能力;推送高速端到端;推送Cybertruck的FSD。而2024年10月,特斯拉预计将推送FSD倒车和车位到车位能力;FSD V13平均接管率改进6倍。

  【数据·估值】本周全部A股估值水平较上周下行,PE(TTM)为12.6,较上周下行0.3,处于历史估值水平的15.3%分位数。板块估值多数下跌,其中,房地产、电力设备、传媒涨幅居前,农林牧渔、电子和社会服务跌幅居前。天成彩票天成彩票

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